近期，“十五五”规划建议正式落地，为中国未来五年的经济社会发展指明了方向，也为资本市场带来了新的机遇与挑战。与此同时，上证指数自十月下旬历史再次突破4000点这一关键点位后，持续在3900点上方震荡整固。
当前，A股市场已行至历史相对高位，如何在把握权益市场投资机遇的同时较好平衡收益与风险，正成为广大投资者关注的焦点。在此背景下，中欧基金将于2025年11月13日起正式发行中欧鑫悦回报一年持有期混合型证券投资基金（基金代码：A类 025989 C类 025990），旨在通过均衡配置与严格的风险控制，力争为投资者提供布局权益市场的求稳新选择。
公开资料显示，中欧鑫悦回报一年持有期的权益投资比例为40%-80%，这一灵活的仓位安排使其在捕捉市场上行机会的同时，也能在市场回调阶段通过调整仓位来控制整体波动。在具体的投资策略上，该产品将采用全市场选股策略，不局限于单一赛道或风格，并通过行业均衡配置和个股精选，力求构建一个兼具防御能力与增长潜力的投资组合。
A股的高波动特征是影响投资者收益的重要因素。过往涨幅集中在短期牛市，20%以上回撤发生较为频繁，因此“保持在场”和“降低波动”对于提升A股投资体验至关重要。为此，本基金特别设置了一年持有期，旨在帮助投资者“保持在场”，也为基金经理创造了更稳定的运作环境。对投资者而言，一年持有期能够过滤因短期波动产生的焦虑，减少频繁申赎带来可能的成本损耗，力争提升整体投资体验。对基金经理而言，持有期机制能够减少日常赎回的规模冲击，有利于中长期投资策略的实施，从容把握市场投资机遇。
而价值策略有望在市场相对高位时降低产品波动，帮助投资者以更稳健的方式把握市场机会。据悉，中欧鑫悦回报一年持有期将由稀缺价值派老将蓝小康担纲，他拥有超14年证券从业经验、8年投资经验，现任中欧基金权益公募投资部价值组组长、权益投资决策委员会委员。在多年的市场历练中，蓝小康逐步构建起成熟完善的投资体系，他始终坚持低估值价值策略，在严控估值风险的基础上，积极挖掘具备成长潜力的优质企业，尤其擅长在周期成长领域挖掘投资机会。
以蓝小康管理时间最长的中欧红利优享A为例，自2018年4月20日管理以来，其在多轮市场周期中展现出持续优胜能力，不仅连续六年跑赢业绩比较基准及上证指数，更是在回撤控制方面有亮眼表现，该产品成立以来最大回撤为-25%，低于同期基准-26%，更显著低于同期偏股混合型基金指数-45%的最大回撤。基于长期稳健的业绩表现，中欧红利优享获得银河、国泰海通、招商、晨星、天相投顾等五家权威评级机构的三年期、五年期全五星评级。
展望后市，蓝小康认为，市场有望迎来全面上行，传统产业与新质生产力领域均具备投资机会。从业绩兑现角度看，传统产业优质公司的业绩改善更为确定，也更容易识别；从交易操作层面分析，各行业中PB估值较低的优质公司都值得重点关注。在具体布局上，他将继续重点关注银行、非银、有色、工程机械、重卡、建筑、建材、钢铁、航空、纺织服装、餐饮等方向。
注：稀缺价值战将蓝小康担纲的稀缺逻辑为：全市场1700余位管理主动权益的基金经理中，仅有11位基金经理所管产品符合价值风格定义。价值风格基金的定义为：计算基金持仓股票的价值因子暴露度（股息率高，PCF、PE、PB低），长期均值超70%且各期最低值不低于50%的基金。申万证券，截至2025/10/28。
数据来源：基金定期报告，最大回撤、指数涨幅来自Wind，评级数据来源银河证券、国泰海通证券、晨星、招商证券、天相投顾（天相投顾最高评级为AAAAA），时间均截至2025/9/30，评级分类分别为：2.3.3灵活配置型基金（基准股票比例60%-100%）（A类）、灵活策略混合型、积极配置-大盘平衡、混合型基金-主动混合型-灵活配置型、灵活配置混合基金。上证指数自2019-2024年涨跌幅为22.30%，13.87%，4.80%，-15.13%，-3.70%，12.67%。中欧红利优享灵活配置混合A业绩比较基准为中证沪港深高股息精选指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，中欧红利优享灵活配置混合A的成立以来涨跌幅162.08%， 同期业绩比较基准9.17%。2019-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为43.27%/17.49%，25.77%/7.24%，27.63%/7.58%，-10.2%/-12%，-2.92%/-6.84%，21.36%/4.06%。历任基金经理：蓝小康20180420-管理至今，曹名长20180419-20210210，卢博森20180419-20200529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币场基金，但低于股票型基金，属于较高预期收益和预期风险水平的投资品种。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧价值回报混合A的成立以来涨跌幅62.26%， 同期业绩比较基准20.44%。2023-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为-4.8%/-8.45%，21.1%/11.08%。历任基金经理：蓝小康20230609-管理至今。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧融恒平衡混合A的成立以来涨跌幅50.48%， 同期业绩比较基准17.86%。2023-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为-4.2%/-4.31%，22.58%/10.94%。历任基金经理：蓝小康20230321-管理至今。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本产品由中欧基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本产品存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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责任编辑：石秀珍 SF183
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